Ценные бумаги. Понятие, виды, передача

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Во-первых, ценная бумага — это документ установленной формы и с обязательными реквизитами. Под документом ст. 1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» понимает материальный носитель с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи (фонограммы), изображения или их сочетания, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях общественного использованиями хранения. Под формой документа подразумеваются технические характеристики документа как ценной бумаги. Они установлены в приложении № 3 к приказу Минфина России от 7 февраля 2003 г. № 14н. Реквизитами документа как ценной бумаги являются идентификационные признаки, которые определяются законодательством о соответствующем виде ценных бумаг.

Например, согласно ст. 878 ГК чек должен содержать:

- наименование «чек», включенное в текст документа;

- поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

- наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

- указание валюты платежа;

- указание даты и места составления чека;

- подпись лица, выписавшего чек, — чекодателя.

Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме согласно п. 2 ст. 144 ГК влечет ее ничтожность, т.е. порочность такой бумаги вытекает из самого факта ее составления; поэтому она считается недействительной независимо от решения суда. От реквизитов ценной бумаги необходимо отличать реквизиты сертификата эмиссионной ценной бумаги (ст. 18 Закона о РЦБ).

Во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные имущественные права (требование уплаты конкретной денежной суммы, процентов и т.п.), которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге. Ценные бумаги могут удостоверять не любые виды имущественных прав, а только предусмотренных в законе или в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК);

В-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо предъявление такого документа. К примеру, Президиум ВАС РФ отменил судебные акты и направил дело на новое рассмотрение, поскольку суд не располагал данными о том, что владелец сертификата — истец — обращался в банк с подлинником ценной бумаги, а банк отказался произвести платеж (постановление от 1 октября 1996 г. № 2262/96).

Передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает:

- тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги);

- невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав. Так, при отчуждении облигации продавец не может передать покупателю, а покупатель — принять от него лишь часть содержащихся в облигации прав (на получение ее номинальной стоимости или процентов от нее, если не наступил срок платежа этого процента);

- все они подлежат передаче в совокупности. От передачи самой ценной бумаги необходимо отличать передачу прав, удостоверенных ценной бумагой.

В отдельных случаях, когда это прямо предусмотрено законом, для реализации и передачи прав, содержащихся в ценной бумаге, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре. В данном положении, являющемся специальным по отношению к общему правилу (п. 1 ст. 142 ГК), речь идет как о бездокументарных ценных бумагах (ст. 149 ГК), так и о ценных бумагах в документарной форме, например в случае выпуска:

единого глобального сертификата, подлежащего обязательному централизованному хранению (ст. 4 Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (далее - Закон об эмиссии государственных ценных бумаг), или эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, или именных эмиссионных ценных бумаг, подлежащих обязательному хранению в депозитарии (ч. 5 ст. 16 Закона о РЦБ).

Выписка из реестра, как и сам реестр, не является ценной бумагой, а служит документом, удостоверяющим право собственности на определенное количество ценных бумаг поименованного в ней лица, о реестре и деятельности по ведению реестра.

К ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценная бумага — обобщенное понятие особого рода документов, реально существующих в имущественном обороте. Различные виды ценных бумаг предусмотрены законами или в установленном ими порядке.

1. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права (ч. 2 ст.816ГК).

Облигация опосредует отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом). К отношениям между эмитентом и держателем облигации применяются правила ст. 807-818 ГК, если иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке, а также Законом о РЦБ и другими нормативными актами.

В зависимости от эмитента различают облигации государственные (Российской Федерации и ее субъектов), муниципальные и юридических лиц. Выпуск государственных и муниципальных облигаций осуществляется на основании ст. 817 ГК и Закона об эмиссии государственных ценных бумаг. К числу государственных относятся, в частности, эмитированные Минфином России облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) и государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Облигации юридических лиц эмитируются в соответствии со Стандартами эмиссии ценных бумаг, утвержденными постановлением ФКЦБ от 18 июня 2003 г. № 03-30/пс. Законодательством установлен специальный правовой режим эмиссии в отношении облигаций, выпускаемых кредитными организациями (Инструкция Банка России от 22 июля 2002 г. № 102-И).

Размещение облигаций допускается только после государственной регистрации их выпуска. Кроме того, необходимо учитывать, что запрещается обращение облигаций до полной их оплаты и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (ч. 1 ст. 24 и ст. 27.6 Закона о РЦБ).

Облигации могут быть:

- именными и предъявительскими (бездокументарные — только именными);

- свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения;

- с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового;

- с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой;

- обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции.

2. Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю (ч. 1 ст. 815 ГК). Вексельное обращение регулируется Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О простом и переводном векселе» (далее — Закон о векселях), Положением о переводном и простом векселе, утвержденным постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 (далее — Положение о переводном и простом векселе) (оно применяется в силу ст. 1 Закона о векселях), а также другими нормативными документами, не противоречащими им, в частности постановлением Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения». В правоприменительной деятельности подлежат учету постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением веселей» и рекомендации ВАС РФ, данные в информационном письме от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики о разрешении споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте».

Положения гражданского законодательства к вексельным отношениям применяются постольку, поскольку они не противоречат Закону о векселях (ч. 2 ст. 815 ГК, п. 1 постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ № 33/14).

Сторонами в переводном векселе выступают векселедатель, плательщик и векселедержатель. В простом векселе два лица — векселедатель (он же плательщик) и векселедержатель. Как по переводному, так и по простому векселю обязываться могут граждане и юридические лица. Российская Федерация, ее субъекты, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, прямо предусмотренных федеральным законом. По переводным и простым векселям, выпущенным указанными субъектами до вступления в силу Закона о векселях (т.е. до 18 марта 1997 г.), сохраняются ранее установленные обязательства по их погашению (ст. 2 Закона о векселях).

В гражданском обороте вексель используется в качестве средства, заменяющего денежный платеж, либо для получения денежного платежа. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги (см., в частности, постановление Президиума ВАС РФ от 9 июня 1998 г. № 7033/97).

Как и все ценные бумаги, вексель является формальным документом (он не может быть эмитирован в бездокументарной форме). Для действительности векселя необходимо, чтобы он содержал реквизиты, предусмотренные Положением о переводном и простом векселе. Таковыми для переводного векселя являются:

1) наименование «вексель», включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

3) наименование того, кто должен платить (плательщика);

4) указание срока платежа;

5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

6) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя) (ст. 1 Положения о переводном и простом векселе).

Простой вексель согласно ст. 75 названного Положения содержит те же реквизиты, за исключением «наименование того, кто должен платить (плательщика)».

Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает его силы векселя (постановление Президиума ВАС РФ от 23 апреля 1996 г. № 6385/96).

Требование векселедержателя об исполнении вексельного обязательства, основанное на документе, не отвечающем требованиям к форме и наличию реквизитов, подлежит отклонению судом, что не является препятствием для предъявления самостоятельного иска, основанного на общих нормах гражданского законодательства об обязательствах (п. 3 постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ № 33/14).

В тексте векселя не должно быть указаний на сделку, послужившую основанием для его выдачи. Ссылка на условия платежа превращает вексель в простое долговое обязательство. Вместе с тем наличие на векселе любых пометок, не преследующих цель обусловить содержащееся в нем предложение (обязательство) уплатить, не влечет недействительности векселя (п. 3 письма ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18).

Векселя бывают ордерными и именными. По ордерному векселю платеж производится должником первому лицу, поименованному в векселе, или другому лицу, «кому он прикажет», по именному векселю -только лицу, названному в документе.

Если вексель пускается в оборот и переходит от первого держателя к другому лицу по индоссаменту, новый держатель векселя приобретает самостоятельное право требования к должнику. Это право обычно не зависит от прав предшествующих правообладателей. Первому векселедержателю векселедатель может возражать, ссылаясь на связывающую их сделку. Второй и последующие приобретатели, не являющиеся участниками такой сделки, могут основываться только на тексте векселя (постановление Президиума ВАС РФ от 31 августа 1999 г. № 4849/97).

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством поручительства (аваль). Если в качестве авалиста выступает юридическое лицо, то аваль подписывается уполномоченным представителем этого лица (см. постановление Президиума ВАС РФ от 13 июля 1999 г. № 519/99). Авалист должен указать, за кого он поручается. Если такое указание отсутствует, аваль считается данным за векселедателя. Авалист отвечает солидарно с лицом, за которое поручился. Обращаясь с требованием об оплате векселя к авалисту, держатель векселя обязан предъявить должнику подлинный вексель (постановление Президиума ВАС РФ от 15 марта 2002 г. № 10297/01). Авалист, оплативший вексель, может предъявить требование в порядке регресса ко всем предшествующим надписателям, к векселедателю и плательщику, акцептовавшему вексель.

Принятие на себя плательщиком обязательства по переводному векселю называется акцептом векселя. Переводной вексель может быть предъявлен к акцепту векселедержателем или любым другим лицом, у которого находится вексель. Акцепт не может быть поставлен в зависимость от каких-либо условий, но его можно сделать и в части вексельной суммы. Лицо, указанное в переводном векселе в качестве плательщика и не акцептовавшее этот вексель, не несет ответственности перед векселедержателем (п. 19 информационного письма ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18). В отличие от переводного простой вексель не требует акцепта, поскольку сам векселедатель является должником.

По общему правилу зачеркнутые индоссамент и акцепт считаются ненаписанными (см. ст. 16 и 29 Положения о переводном и простом векселе). Такие же последствия возникают при зачеркивании аваля (Постановление ВАС РФ от 13 июля 1999 г. № 3201/99).

Платеж по векселю может быть получен только при его предъявлении, в срок платежа, указанный в векселе. Просрочка в предъявлении векселя к платежу освобождает от ответственности всех обязанных по векселю лиц, кроме акцептанта в переводном векселе и векселедателя — в простом.

Отказ в платеже по векселю или акцепте, а также неплатеж по акцептованному векселю должны быть удостоверены посредством особой досудебной процедуры — вексельного протеста. По требованиям, основанным на векселях, опротестованных в указанном порядке, может быть выдан судебный приказ и произведено исполнение по правилам, предусмотренным ГПК (ст. 5 Закона о векселях). Закон о векселях в ст. 3 установил, что в отношении векселя, выставленного к оплате и подлежащего оплате на территории Российской Федерации, проценты и пени, указанные в ст. 48 и 49 Положения о переводном и простом векселе, выплачиваются в размере учетной ставки, установленной Банком России, по правилам ст. 395 ГК, а не в размере (соответственно, 6 и 3%), названном в ст. 48 Положения о переводном и простом векселе. 3. Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чековое обращение регламентируется ст. 877-885 ГК и в части, не урегулированной ГК, — другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами. С введением в действие части второй ГК утратило силу Положение о чеках, утвержденное постановлением Верховного Совета РФ от 13 февраля 1992 г. № 2349-1 (ст. 2 Вводного закона к ч. 2 ГК). В имущественном обороте чеки в основном выполняют расчетную функцию. В чековых отношениях участвуют три лица — чекодатель, банк-плательщик и чекодержатель (ремитент). Круг этих лиц может быть расширен в результате передачи чека по индоссаменту или предоставления гарантии платежа по чеку (аваль). Основанием для выдачи чека является соглашение между чекодателем и плательщиком (чековый договор), согласно которому последний обязуется оплачивать чеки при наличии у чекодателя средств на счете. Во исполнение чекового договора плательщик выдает чекодателю чековую книжку с определенным числом чеков. Чек должен соответствовать формальным требованиям закона. Чеки делятся на именные, ордерные и предъявительские. Именной чек не подлежит передаче (п. 2 ст. 880 ГК), т.е. является необорото-способной ценной бумагой. В отличие от векселя чек не предъявляется к акцепту. Платеж по чеку может быть обеспечен посредством аваля. Авалистом может быть любое лицо, за исключением плательщика. Авалист должен указать, за кого он поручается. Платеж по чеку, своевременно предъявленному к оплате, должен быть совершен немедленно и в полном объеме. Отказ от оплаты чека может быть удостоверен не только совершением протеста, но и соответствующей отметкой плательщика либо инкассирующего банка (ст. 883 ГК). Чекодержатель в случае отказа банка от оплаты чека вправе по своему выбору предъявить иск к чековым должникам (чекодателю, авалистам, индоссантам), несущим перед ним солидарную ответственность, и потребовать от них оплаты суммы чека, своих издержек на получение оплаты и процентов в соответствии с п. 1 ст. 395 ГК. 4. Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, представляющие собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца получить по истечении установленного срока сумму вклада и проценты по ней в любом учреждении данного банка. Эти ценные бумаги не могут использоваться в качестве расчетных и платежных документов. Сберегательные сертификаты выдаются вкладчикам-гражданам, а депозитные — юридическим лицам. Правовое регламентирование названных ценных бумаг осуществляется ст. 844 ГК и Правилами по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов, утвержденными письмом Банка России от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20. Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Срок обращения депозитного сертификата ограничивается одним годом, а сберегательного — тремя годами. При досрочном предъявлении сертификата проценты по нему выплачиваются по более низкой ставке, установленной банками при выдаче сертификата. Если же срок получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат признается документом до востребования, т.е. банк должен оплатить указанную в сертификате сумму по первому требованию его владельца. 5. Банковская сберегательная книжка на предъявителя является ценной бумагой, удостоверяющей внесение в банковское учреждение денежной суммы и право ее владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями денежного вклада. Владельцами подобной ценной бумаги могут быть только граждане. Передача прав, удостоверенных этой бумагой, осуществляется в порядке, установленном п. 1 ст. 146 ГК, т.е. путем простого вручения книжки. Правовые условия выдачи и обращения банковской сберегательной книжки на предъявителя содержатся в ст. 843 ГК. 6. Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Он применяется при морских перевозках. Основные правила обращения коносамента и его реквизиты содержатся в ст. 142-149 Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации, утвержденный Федеральным законом от 30 апреля 1999 г. № 81-ФЗ (далее — КТМ). В частности, коносамент имеет следующие реквизиты: 1) наименование перевозчика и место его нахождения; 2) наименование порта погрузки согласно договору морской перевозки груза и дата приема груза перевозчиком в порту погрузки; 3) наименование отправителя и место его нахождения; 4) наименование порта выгрузки согласно договору морской перевозки груза; 5) наименование получателя, если он указан отправителем; 6) наименование груза, основные марки, необходимые для идентификации груза, указание в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество. При этом все данные указываются так, как они представлены отправителем; 7) внешнее состояние груза и его упаковки; 8) фрахт в размере, подлежащем уплате получателем, или иное указание на то, что фрахт должен уплачиваться им; 9) время и место выдачи коносамента; 10) число оригиналов коносамента, если их больше чем один; 11) подпись перевозчика или действующего от его имени лица. Коносамент, подписанный капитаном судна, считается подписанным от имени перевозчика. Особенностью коносамента как ценной бумаги является то, что при его составлении в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров. 7. Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами АО и на часть имущества, оставшегося после ликвидации. Выпуск и обращение акций регламентируются ГК, в частности ст. 96-104, а также Законом об АО, Законом о РЦБ и другими нормативными актами, принятыми в установленном названными законами порядке. К таковым, в частности, относятся Стандарты эмиссии ценных бумаг, утвержденные постановлением ФКЦБ России от 18 июня 2003 г. В правоприменительной практике следует учитывать письма ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 и от 23 апреля 2001 г. № 63, которыми, соответственно, утверждены Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций и Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным. В отличие от других видов ценных бумаг, акция может выпускаться только в бездокументарной форме (ст. 16 Закона о РЦБ). Поэтому акция может существовать в форме записей по лицевому счету в реестре или по счету депо (выписки из этих счетов не являются ценными бумагами). 8. В отличие от вышеназванных видов ценных бумаг действующее российское законодательство не раскрывает понятия «приватизационные ценные бумаги». Законодательству известен такой вид ценной бумаги, как приватизационный чек. Выпуск и обращение приватизационных чеков регулировались Указом Президента РФ от 14 августа 1992 г. № 914 «О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации». Ими признавались государственные ценные бумаги целевого назначения, которые выдавались всем гражданам РФ и использовались в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации с 1 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г. Эти чеки являлись предъявительскими, свободно обращающимися. Статья 24 ранее действовавшего Федерального закона от 21 июля 1997 г. № 123-ФЗ «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» предусматривала выпуск еще одной разновидности приватизационных ценных бумаг, а именно — ценных бумаг, удостоверяющих право приобретения находящихся в государственной (Российской Федерации или ее субъектов) или муниципальной собственности акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации. Решения об их выпуске могли принимать соответственно Правительство РФ, органы государственной власти субъектов РФ и органы местного самоуправления. По существу, указанный правовой инструмент являлся производной ценной бумагой (опционом), удостоверяющей право приобретения акций (базисного актива) открытых АО, созданных в процессе приватизации. Действующий Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (далее — Закон о приватизации) выпуска таких ценных бумаг не предусматривает. 9. ГК (ст. 912-917) к числу ценных бумаг, помимо перечисленных, относит двойные складские свидетельства и простые складские свидетельства. Складским свидетельством (двойным и простым) признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий принятие товарным складом на хранение определенного имущества и право его владельца на истребование этого имущества. Если простое складское свидетельство как ценная бумага на предъявителя передается посредством простого вручения, то складское и залоговое свидетельства могут передаваться вместе или порознь по индоссаменту (ордерному либо бланковому). 10. Статьи 13-18 Федерального закона от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (далее — Закон об ипотеке) предусматривают выпуск и обращение закладной, являющейся именной ценной бумагой и удостоверяющей следующие права ее законного владельца: а) право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства и б) право залога на имущество, обремененное ипотекой. 11. Закон об инвестиционных фондах в ст. 14 устанавливает, что именной ценной бумагой является инвестиционный пай, который удостоверяет: а) долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд; б) право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, в) право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда). Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право требовать от управляющей компании погашения этого пая и выплаты денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее данный инвестиционный фонд, в любой рабочий день. Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет аналогичное право лишь в случаях, предусмотренных Законом об инвестиционных фондах. Он удостоверяет право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от такого управления, — право на его получение. Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право требовать от управляющей компании погашения этого пая и выплаты денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее данный инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим фондом. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой и не имеет номинальной стоимости. Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда. Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда и, если это предусмотрено правилами доверительного управления, на счетах депо. Для этих целей в реестре владельцев инвестиционных паев депозитариям открываются лицевые счета номинальных держателей1. 12. Федеральный закон от И ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (далее — Закон об ипотечных ценных бумагах) относит к таковым облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Облигация с ипотечным покрытием представляет собой разновидность облигации, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия (обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа). Облигации с ипотечным покрытием могут быть выпущены в документарной или бездокументарной форме. При документарной форме обязательным реквизитом сертификата облигации является указание о порядке и об условиях выплаты дохода, а также о порядке и об условиях погашения таких облигаций. Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться только ипотечными агентами и кредитными организациями (см. ст. 7, 8 Закона об ипотечных ценных бумагах). Ипотечный сертификат участия удостоверяет долю его владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего его лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные Законом об ипотечных ценных бумагах. Выпускать ипотечные сертификаты участия могут только коммерческие организации, имеющие лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Ипотечный сертификат участия не является эмиссионной ценной бумагой и не имеет номинальной стоимости. Права, удостоверенные ипотечным сертификатом покрытия, фиксируются в бездокументарной форме. Учет прав на ипотечные сертификаты участия осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев ипотечных сертификатов участия и, если это предусмотрено правилами доверительного управления ипотечным покрытием, на счетах депо. Хотя Закон об ипотечных ценных бумагах применительно к ипотечным сертификатам участия употребляет термины «сертификат», «выдача», характерные для ценных бумаг, ипотечный сертификат участия, как и инвестиционный пай, не является ценной бумагой в смысле п. 1 ст. 142 ГК. 13. Наряду с акцией и облигацией Закон о РЦБ (ч. 4 ст. 2) относит к эмиссионным ценным бумагам опцион эмитента, под которым понимается право его владельца на покупку в предусмотренный в нем срок и (или) при наступлении указанных в нем обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Выпуск опционов эмитента осуществляют только акционерные общества. Будучи именной ценной бумагой, опцион эмитента может выпускаться только в бездокументарной форме (ч. 1 ст. 16 Закона о РЦБ). Закон о РЦБ в ч. 4 ст. 2 определяет, что принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение должны соответствовать установленным федеральными законами правилам размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. К таким правилам, в частности, относятся соответствующие положения Закона об АО (ст. 33, 36-41 и др.). Выпуск опционов эмитента должен пройти государственную регистрацию. Без такой регистрации, как установлено в п. 1 ст. 19 Закона о РЦБ, опционы эмитента размещению не подлежат. Обращение же опционов эмитента возможно лишь после полной их оплаты и государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (ст. 27.6 Закона о РЦБ). Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества. Другие особенности эмиссии опционов эмитента указаны в ст. 27.1 Закона о РЦБ. 14. Определение, относится ли тот или иной документ к ценным бумагам, может быть на практике затруднительным. Поэтому ст. 143 ГК, перечислив основные виды ценных бумаг, особо оговаривает, что ценными бумагами считаются и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу таковых. Это означает, что изданные до введения в действие части первой ГК нормативные акты о ценных бумагах продолжают действовать в части, не противоречащей нормам ГК, до принятия и введения в действие соответствующих законов. К таковым, например, относятся жилищные сертификаты, предусмотренные Положением о выпуске и обращении жилищных сертификатов, утвержденным Указом Президента РФ от 10 июня 1994г. № 1182.